Was hat das Power Law vorhergesagt – und was ist passiert?
Vor sechs Jahren, nur mit den damals bekannten Kursen, lag der Power-Law-Trend für heute bei 161.084 $; vor zwei Jahren bei 154.766 $. Der Kurs heute: 81.462 $. Jeder Fit seit 2017 sah den heutigen Trend zwischen 130.306 $ und 202.522 $ – die Trendlinie hat sich also weit weniger bewegt als der Kurs, und dieser liegt unter allen diesen Werten. Außerhalb der Stichprobe blieb der Kurs seit 2016 an 88 % der Tage innerhalb der Bänder von 0,4× bis 3×.
Der Test – ohne Blick in die Zukunft
Ein Modell, das jede Nacht neu gefittet wird, sieht im Rückblick immer gut aus. Fair ist nur dieser Test: zu einem Datum zurückgehen, das Power Law ausschließlich mit den Schlusskursen davor fitten und dann vergleichen, was dieser Fit sagte und was danach passierte. Genau das macht diese Seite mit den Tagesschlusskursen von Coin Metrics: eine gewöhnliche Kleinste-Quadrate-Gerade durch den Logarithmus des Kurses gegen den Logarithmus der Tage seit dem Genesis-Block (3. Januar 2009), berechnet zu jedem 1. Januar seit 2014 und genau 2, 4 und 6 Jahre vor heute.
Was die Fits von vor 2, 4 und 6 Jahren sagten
Jede Spalte ist ein Fit, eingefroren an seinem Datum. Die Zellen zeigen den Trend, den er für jeden späteren 1. Januar und für heute ergab, in Klammern der tatsächliche Kurs geteilt durch diesen Trend: 1,00× heißt genau auf dem Trend, 0,40× ist das untere Band, 3,00× das obere.
| Datum | Tatsächlich | Fit vom 20. Oktober 2020 | Fit vom 20. Oktober 2022 | Fit vom 20. Oktober 2024 | Heutiger Fit |
|---|---|---|---|---|---|
| 1. Januar 2021 | 29.381 $ | 16.779 $ (1,75×) | — | — | 15.554 $ |
| 1. Januar 2022 | 47.560 $ | 26.552 $ (1,79×) | — | — | 24.426 $ |
| 1. Januar 2023 | 16.607 $ | 40.611 $ (0,41×) | 47.026 $ (0,35×) | — | 37.095 $ |
| 1. Januar 2024 | 44.049 $ | 60.319 $ (0,73×) | 70.407 $ (0,63×) | — | 54.734 $ |
| 1. Januar 2025 | 94.456 $ | 87.418 $ (1,08×) | 102.806 $ (0,92×) | 84.330 $ (1,12×) | 78.834 $ |
| 1. Januar 2026 | 88.684 $ | 123.752 $ (0,72×) | 146.560 $ (0,61×) | 119.106 $ (0,74×) | 110.954 $ |
| Heute | 81.462 $ | 161.084 $ (0,51×) | 191.792 $ (0,42×) | 154.766 $ (0,53×) | 143.791 $ |
Die älteren Fits liegen nah beieinander und nah am heutigen. Das ist der eigentliche Befund: Ab etwa acht Jahren Datenhistorie hat sich die Trendlinie kaum noch verschoben. Der Kurs ist der Linie nicht gefolgt – er schwankt um sie herum, wie schon immer.
Wo das Modell danebenlag
Außerhalb der Stichprobe gemessen, also gegen den Fit vom 1. Januar des jeweiligen Jahres, schloss der Kurs seit 2016 an 8,7 % der Tage unter dem unteren Band und an 3,1 % über dem oberen. Der tiefste Wert war 0,33× des Trends am 22. Mai 2016 – damals steckte die Blase von 2013 noch im Fit, und der Exponent war zu steil. Der höchste war 7,15× am 16. Dezember 2017, dem Gipfel der Blase von 2017.
Auch die Bänder sind kein Naturgesetz. Gegen den heutigen Fit liegen über die gesamte Historie 90 % der Tagesschlusskurse zwischen 0,4× und 3×, 2,1 % darunter. Ein Band, das an etwa neun von zehn Tagen hält, ist nützlich – ein Boden ist es nicht.
Der Exponent wandert
Der Exponent ist ein Schätzwert aus einer Regression, keine Konstante. An jedem 1. Januar seit 2016 gefittet, lag er zwischen 5,62 und 6,03; heute bei 5,64. Bullenmärkte ziehen ihn nach oben, lange Bärenmärkte nach unten, und die ehrliche Unsicherheit beträgt etwa ±0,4, weil aufeinanderfolgende Tageskurse keine unabhängigen Beobachtungen sind.
| Fit vom | Exponent | R² | Trend für heute laut Fit | Kurs heute ÷ dieser Trend |
|---|---|---|---|---|
| 1. Januar 2014 | 6,54 | 0,860 | 670.413 $ | 0,12× |
| 1. Januar 2015 | 6,85 | 0,905 | 1.243.878 $ | 0,07× |
| 1. Januar 2016 | 6,03 | 0,885 | 272.080 $ | 0,30× |
| 1. Januar 2017 | 5,62 | 0,889 | 130.306 $ | 0,63× |
| 1. Januar 2018 | 5,73 | 0,909 | 157.051 $ | 0,52× |
| 1. Januar 2019 | 5,87 | 0,924 | 198.965 $ | 0,41× |
| 1. Januar 2020 | 5,80 | 0,934 | 179.270 $ | 0,45× |
| 1. Januar 2021 | 5,74 | 0,941 | 162.365 $ | 0,50× |
| 1. Januar 2022 | 5,89 | 0,948 | 202.522 $ | 0,40× |
| 1. Januar 2023 | 5,82 | 0,951 | 182.901 $ | 0,45× |
| 1. Januar 2024 | 5,71 | 0,952 | 158.374 $ | 0,51× |
| 1. Januar 2025 | 5,70 | 0,957 | 155.218 $ | 0,52× |
| 1. Januar 2026 | 5,70 | 0,961 | 155.275 $ | 0,52× |
| Heute | 5,64 | 0,962 | 143.791 $ | 0,57× |
Die Fits von 2014 und 2015 sind die Warnung: Mit nur vier oder fünf Jahren Daten, dominiert von der Blase 2013, ergaben sie für heute einen Trend, der ein Mehrfaches über allem lag, was danach kam. Frühe Fits lagen daneben, spätere sind zusammengerückt. Ob das so bleibt, ist die offene Frage – diese Seite zeigt es, denn sie wird jede Nacht neu gebaut.
Häufige Fragen
War das Bitcoin Power Law treffsicher?
Ist dieser Backtest frei von Look-ahead-Bias?
Warum ändert sich der Exponent des Power Law?
Sagt das Power Law den Kurs voraus?
Weitere Analysen
Quellen
Zahlen aktualisiert am 20. Oktober 2026 · Tagesschlusskurse von Coin Metrics bis 19. Oktober 2026 · Kurs 81.462 $ · Trend 143.791 $